日本经济表现低迷

更新时间:2022-06-08 18:03点击数:  来源:中国金融新闻网 作者:莫莉

  作为全球第三大经济体的日本,在新冠疫情的冲击之下的经济“成绩单”表现不佳。5月18日,日本内阁府公布的初步统计结果显示,受疫情反弹影响,今年一季度日本实际国内生产总值(GDP)环比下降0.2%,按年率计算降幅为1%。这是日本经济继去年第三季度后再次出现下滑。作为世界上仅次于美国和中国的第三大经济体,日本却是新冠疫情下经济复苏的“差等生”。日本今年一季度经济表现,是所有已公布的主要经济体中比较糟糕的。

  多因素导致日本经济下滑

  首先,导致今年第一季度日本经济表现较差的原因之一是基数问题。从2019年四季度起,日本经济遭遇连续6个季度同比下降的窘境,一直持续至2021年一季度。从2021年二季度起,日本经济终于触底反弹,持续实现同比正增长,去年四季度已恢复至134.812万亿日元。因此,环比基数较高。其次,今年一季度日本再度遭遇奥密克戎变异毒株的侵袭,病例数量接近新冠疫情大流行的最高水平,日本采取了新的紧急措施,日本政府在3月1日宣布开放国境;第三,俄乌冲突“黑天鹅”出现,导致能源价格飙升,俄罗斯将日本列为“不友好国家和地区”名单;上述原因都对日本经济带来负面影响,使得第一季度数据表现不佳。

  从第一季度的行业表现来看,私人消费是日本GDP最重要的组成部分,创造71.764万亿日元,占比达到54.5%,同比增长2.1%,对同比增长的拉动达到1.14%,环比基本持平。在私人消费中,家庭消费创造了70.879万亿日元,占私人消费的97%,占全部GDP的53%。私人企业设备投资创造了21.239万亿日元,占GDP比重15.8%,同比和环比增速分别为0.6%和0.5%,对GDP的同比和环比增长拉动分别为0.09%和0.1%。私人住宅投资创造了4.545万亿日元,占GDP比重3.4%,同比和环比增速分别为-2.9%和-1.1%,对GDP的同比和环比增长拉动分别为-0.1%和-0.04%。公共投资创造了6.333万亿日元,占GDP比重4.7%,同比和环比增速分别为-14.9%和-3.6%,对GDP的同比和环比增长拉动分别为-0.7%和-0.17%。

  值得一提的是,日本经济整体低迷,使得日本各界投资信心并不高,尤其是个人投资信心更显不足。日本投资信心指数从今年以来持续回落,从1月的17.5下降至5月的-9.8。其中,5月机构和个人现状投资信心指数分别为4.5和-2.5,个人投资现状信心指数自2020年11月以来首度出现负值。政府消费创造了29.178万亿日元,占GDP比重达到21.7%,同比和环比增速为2.2%和0.6%。目前,日本政府是唯一维持量化宽松政策的主要发达经济体,依靠政府性消费拉动经济发展。日本一直引以为傲的净出口在一季度则产生了1680亿日元的负值。日本是资源匮乏型国家,严重依赖国际能源进口,然而俄乌冲突令全球原材料价格飙升,导致日本进口成本大幅提升。

  日本经济后续复苏动能不足

  对于日本今年后续表现,各界预测不同。三菱UFJ综合研究所首席经济学家小林信一郎表示,由于日本疫苗接种水平较高以及与前几波新冠病毒发生期间相比实施紧急措施的范围较小,日本第一季度经济下滑并不像之前的经济挫折那样“极端”。但他同时提出,日本从疫情造成的巨大损害中复苏的速度也不如美国、中国或欧盟快。“步伐一直很缓慢。”他说,日本是“主要经济体中唯一没有复苏的国家”。

  小林信一郎的观点并非毫无道理。数据显示,日本经济远未恢复至疫情发生前水平,甚至还不如2020年。2022年一季度日本实际GDP相比2019年同期下降3.07%,相比2020年同期下降1.87%。纵观2020年至今的9个季度,均未能恢复至2019年同期水平。2021年四季度一度恢复至2019年同期的99.53%,但今年一季度再度回落至96.93%。

  未来几个月日本经济增长仍将面临一些严峻挑战。新冠疫情持续以及俄乌冲突尚未解决都将导致日本食品和能源价格大幅上涨,同时美联储激进加息应对高通胀的举措导致日元汇率暴跌;这些都将推高了日本的经济复苏成本,毕竟日本经济对出口和进口的依赖程度非常高。虽然日本通胀相对其他发达国家较为温和,但却是1980年以来的最高水平。对此,日本政府已经采取应对措施:日本首相岸田文雄施行了对燃料的大量补贴和对有孩子的家庭的现金补助来抵消价格上涨的影响,但效果如何尚待观察。

  相比而言,新冠疫情仍是未来日本经济复苏进程中的关键因素之一。虽然日本的疫苗接种率很高,而且在控制疫情方面比大多数其他富裕国家都做得好,但人们很难预测疫情的发展路径。这使得专家们不愿对其未来对全球经济的影响做出预测。“最大的风险是新冠病毒开始再次传播。”日本综合研究所经济学家白石直之表示,“如果出现新的变种,将会有新的活动限制,抑制消费。”

  由于日本经济复苏滞缓,日本正不断被其他经济体拉近差距。根据美元对日元一季度平均汇率1:116.3555折算,今年一季度日本GDP为1.16万亿美元,占美国GDP的23.5%,低于2021年1.7个百分点;占中国GDP的28.8%,基本与2021年持平;占欧元区的38.2%,低于2021年0.8个百分点。日本正在被紧随其后的英国不断迫近,2021年日本GDP规模是英国的161.3%,而今年一季度已降至152%。

  虽然日本政府一直希望在2022年恢复至2019年疫情发生前的经济水平,但从日本两项领先性指标来看,日本制造业和服务业PMI均略高于荣枯线,并未出现爆发性增长的迹象;日本Sentix投资者信心预期指数持续跳跌至负值,个人和机构投资前景均不被看好。目前从各项经济指标来看,日本经济在今年可能仍然无法恢复至疫情发生前的经济水平。


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