股市博奕论第九章技术分析工具 第二节市况监测工具1-3

更新时间:2019-04-17 21:30点击数:  来源:源美股票学习网 作者:Teren

  第二节  市况监测工具
 
  1.流通盘指数——0B指数
 
  流通盘指数在指南针证券分析软件中为0B指数,其市场含义是了沪深股市上流通的总股票数,计算方法就是把沪深股市各门股票的流通盘相加,就得到这一指数。指南针的其它指标都是监测市场运行状态的工具,而这一指标则是监测股市总体发展的工具,因为它的数值与股票涨跌完全无关,单纯的反映了中国股市的规模及发展速度。比如,1996年第一个交易日1月2日,0B指数为207.39,中国股市的总流通盘为207亿股;2000年第一个交易日1月4日,0B 指数为814.28,中国股市在这一天总流通盘已达814亿股。三年间规模扩大了四倍,从中可以看出中国股市的发展速度之快。

  用对数坐标方式显示流通盘指数比用普通坐标看的更合理。因为,200亿规模的时候发行2亿新股和现在800亿规模发行2亿新股的概念是不同的。
 
 

 
图9-2-1-1  0B指数——中国股市的发展
 
  图9-2-1-1中,可以明显的看到,在对数坐标下,从1997年7月至今(2000年1月),中国股市的基本上是按一条直线匀速扩张。计算表明,这一速度为每年33%,即中国股市在精确的以每年1/3的规模发展着,这一速度显然就是管理层对中国股市发展速度的把握。
在这之前,1997年3月到7月之间,曾发生过一次快速扩容,4个月间股市扩容33%,相当于每年扩容2.35倍,四个月的扩容量相当于后来每年的扩容总量。

  在1997年3月之前,中国股市的扩容也是比较稳定的,基本上是每年1/3左右的速度。

  显然,在97年的时候领导层曾一度加快中国股市扩容速度,1997年7月以后又根据市场情况进行了调整,至今一直在维持着1/3的稳定增涨速度。

  从0B指数中还可以看出另一条规律:1997年7月以来,股市发展存在一个通道,当一段时期,发展速度较快时就会速度相对放缓;缓和一段时间之后速度又会加快,形成总体上每年1/3的发展速度。扩容的节奏都是在每年4月到11月之间较快,而11月到第二年4月较慢。
 
  2.总流通市值指数——0号指数

  0号指数的市场含义是沪深A股的流通总市值。用每只股票的股价乘以它的流通盘就是这只股票的流通市值,把所有的沪深A股的流通市值相加,就得到0号指数。用每只股票的开盘、收盘、最高价和最低价可分别计算出0号指数的开盘、收盘、最高价和最低价。可以画成K线。如果在某个时刻沪深两市A股的所有持股者都按照当时的市价计算自己的股票价值,那么所有沪深A股投资者的股票价值总和就是0号指数。
0号指数的单位是亿元。如2000年第一个交易日1月4日0号指数的开盘价为7980.68,即在跨入新千年后股市的第一个时刻,中国股市的总市值为七千九百八十亿元。

  由于沪深两个市场在资金上是互通的,实际上相当于一个市场,而沪深的综指分别只反映一个市场的涨跌,不能综合反映中国股市的总体情况。0号指数综合考虑了两个市场,弥补了沪深成指和综指的不足。

  市场中的流通市值同市场中的资金存量有直接关系,如果流通市值的增长超过了资金存量的增长就会出现买盘不足,整个市场要通过降低流通市值来实现平衡。反过来,市场资金存量增加了,购买力就会增强,市场就会通过提高流通市值来平衡入市资金的增加。所以,透过0号指数可以看出市场总体存量资金的变化。短线上,在市场存量资金变化不大的情况下,市场看多和看空的资金比例会有小幅波动,0号指数随之也会有起伏,但这种短线的波动要围绕着一条中期平衡线进行。由于0号指数直接反映了市场存量资金的总体变化,所以极难被人为操纵,因此是判断大势的首选工具。
 
  0号指数有两种用法,判断大势和判断短线涨跌。判断大势也就是判断牛熊。表象上,牛市上涨熊市下跌;而其本质区别则在于资金的流向,牛市中外围资金流入股市,熊市中外围资金流出股市,而股市总体的涨跌只是资金流向的反映。

  0号指数的震荡通道可以体现出大盘的中期趋势。这种通道短则几个月,长则一年以上。震荡上升通道反映出中线资金入场,行情为牛市行情;震荡下降通道说明市场中线资金离场,是熊市特征;而0号指数的水平横向震荡通道说明这一段时间中线资金平衡,股市是平衡市。在新股持续上市的情况下,平衡市是以牺牲老股的市值为代价的,虽然没有中线资金离场,市场呈多空平衡状态,但是投资者一般还是要亏损的。
 

图9-2-2-1  0号指数的震荡通道
 
 
  图9-2-2-1中含有两个中期震荡通道,一个是97年到98年上半年的水平通道,自97年5月12日之后,0号指数进入了一个7个月的横盘。 这个横盘走势意味着整整7个月的时间沪深A股的二级市场的资金维持一个恒定的资金存量。这个横盘走势同上证指数及深证指数明显不同,尤其是深证成指在走逐级下跌的熊市,但0号指数的横盘却揭示了长期被隐藏的市场事实,就是在偏弱的97年后半年,市场资金并未减少。如果以资金流入或流出股市来判断牛熊的话,这期间既不是牛市,也不是熊市,而是平衡市。

  考虑到在图9-2-2-1中0号指数运行在水平通道之中时,新股正在大量发行。这意味着此期间流入股市的增量资金全部被用来购买新股。这几乎是新股发行速度的极限! 由此我们判断出政策面上此间的股市政策,就是以市场承受力为依据最大限度的发行新股。97年9月23日,0号指数瞬间击穿水平通道下轨,这是一个危险信号,说明市场可能就此崩溃。但随后的走势表明管理部门及时调整了市场政策,尤其是98年元旦前后0号指数创出了新高,说明市场已有增量资金进入二级市场。98年上半年,0号指数呈现出一个上行震荡通道。事实上,自98伊始,市场进入了新的一轮牛市。那么98年3月就成了该年度最佳的买入时机!
 
  用0号指数判断短线走势的方法主要是看短线顶底。0号指数反映了大盘的总体动向,所以其走势一般不向个股那样震荡剧烈,短线上经常呈现出圆弧顶和圆弧底的走势,一般为期3-5天。圆弧顶表示短线资金入场受阻,短线将要下跌,圆弧底是短线资金停止离场,预示短线将有一段上升。
 
  3.活跃市值指数
 
  在股市中有一个入围资金的概念。如果把股市想象成所有股民共同参与的一个大竞局,那么入围资金就是进来参与财富再分配的资金。比如在一轮大行情到来的时候,各种来历的游资从各条渠道迅速汇集股市,如千军万马参与炒做。市场交易旺盛,股价被热络的人气节节推高。这时我们说入围资金增加。当行情见顶时,资金面供血不足,无力继续推高股价,股价由停止转而开始下跌。这时已经获利的游资如果属于短期贷款必然会撤离市场;如果属于自有资金虽然不一定撤离但也不再积极操作,而是处于以持币观察的状态。这时我们说入围资金减少。
可见,入围资金增加就是股市上的钱变多了的意思,入围资金减少就是股市上的钱变少了的意思。入围资金是进入市场参与炒做的资金,股市的钱多钱少实际上是这部分资金的多少,这部分资金的变化可以最直接的反映股市交易规模的变化。活跃市值指数反映的就是市场上入围资金的数量。

  比如,2000年1月4日,活跃市值指数797.97亿元,显示中国股市当前大约有800百亿入围资金。活跃市值指数与0号指数不同,0号指数反映市场总规模的变化,而活跃市值指数反映参与交易的资金规模的变化。0号指数的涨跌可反映资金流入和流出市场的情况,但还不能定量的确定当前股市资金数量,活跃市值指数解决了这一问题。
 

 
9-2-3-1  0AMV活跃市值指数
 
  观察图9-2-3-1中的活跃市值指数,发现震荡的下底从1996年下半年以来一直处于一个大致水平的位置。这个值大约在750亿元左右,是市场上的基本存量资金。基本存量资金几年来一直是稳定的,可以说从基本入围资金角度看,这几年来中国股市并没有大的发展。
指数的尖峰是短期入围的最大资金量,代表了基本存量资金和各类入市游资的总量。1999年活跃市值出现向上突破的尖峰,表明入市的游资已经在增加,这是市场资金面好转的迹象,预示着中国股市入围资金规模可能要有进一步增加。

  活跃市值指数的另一个特点是上下震荡的剧烈程度比0号指数大得多,而且曲线形态更为舒展,这是因为股市资金面的脉动是最活跃的。在反映市场群体心理震荡变化规律方面活跃市值指数比0号指数更为合适,因为0号指数反映的是市场总体规模,而活跃市值指数反映的是市场上最活跃的那一部分资金的规模,这部分资金规模最直接的反映出群体心理的变化。


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